Cổ phiếu Mỹ đã tăng mạnh trở lại sau đợt điều chỉnh sâu hồi tháng 4 do tác động từ chính sách thuế quan của Tổng thống Trump. Mặc dù sự bất ổn về thương mại và địa chính trị vẫn tiếp diễn, vốn là một đặc điểm nổi bật trong nhiệm kỳ của ông Trump, chứng khoán Mỹ vẫn hoạt động đặc biệt tốt trong quý 2 và quý 3 năm nay. Các chỉ số chủ chốt là S&P 500 và Nasdaq 100 đã tăng trung bình 30-40% so với mức đáy sau "Ngày Giải phóng". Tính đến ngày 26/8, chúng lần lượt đứng ở mức 6.440,17 và 23.457,23 điểm. Điều này diễn ra ngay cả khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã xoay trục chính sách tiền tệ chậm hơn dự kiến, một điểm gây khó chịu khác cho vị Tổng thống này, người đã công khai bày tỏ quan điểm của mình.
Dẫu vậy, với việc hội nghị chuyên đề Jackson Hole của Fed cung cấp một số thông tin tích cực về khả năng cơ quan quản lý này sẽ có hướng tiếp cận ôn hòa hơn, các nhà đầu tư cổ phiếu có lý do để lạc quan. Tuy nhiên, bài phát biểu của Chủ tịch Fed Jerome Powell cũng nhấn mạnh các rủi ro kinh tế chính như thị trường việc làm trì trệ và lạm phát tăng tốc, những yếu tố cũng có thể gây áp lực giảm giá cho chứng khoán. Trong bài viết này, chúng ta sẽ xem xét những yếu tố này và cả các yếu tố khác nhằm dự đoán hướng đi tiềm năng của thị trường chứng khoán trong quý 4 năm 2025 và xa hơn nữa.
Trump và Powell
Kể từ khi nhậm chức, Trump đã nhiều lần công khai chỉ trích Fed và Chủ tịch Jerome Powell. Sau nhiều lần Trump kêu gọi cắt giảm lãi suất trong sáu tháng qua, có vẻ như ông Powell cuối cùng cũng sẵn lòng nhượng bộ. Tuy nhiên, như ông đã phát biểu tại hội nghị chuyên đề Jackson Hole tuần trước, ngân hàng trung ương đang cân nhắc nới lỏng chính sách trong thời gian tới không phải vì sức ép từ Trump, mà là do lo ngại về sự gia tăng của lạm phát lõi và tình trạng trì trệ của thị trường việc làm. Theo các nhà kinh tế được Dow Jones khảo sát, chỉ số giá PCE lõi—thước đo lạm phát được Fed tin tưởng nhất—được dự báo sẽ tăng 2,9% so với cùng kỳ năm trước, từ mức 2,8% của tháng trước.
Dữ liệu về chỉ số giá tiêu dùng (CPI) và việc làm chưa được công bố, nhưng dự kiến sẽ cho thấy một câu chuyện tương tự, khi các công ty chuyển gánh nặng từ thuế quan của Trump lên người tiêu dùng và tìm cách giảm chi phí thông qua sa thải và/hoặc cắt giảm tuyển dụng. Công cụ FedWatch của CME hiện dự đoán xác suất mà Fed cắt giảm lãi suất ít nhất 25 điểm cơ bản tại cuộc họp ngày 17/9 là 87%. Tuy nhiên, Trump không hề hài lòng mà lại tiếp tục tấn công cơ quan quản lý này, đe dọa sa thải Thống đốc Fed Lisa Cook vì cáo buộc đưa ra những tuyên bố sai sự thật về các thỏa thuận thế chấp. Mặc dù không có thẩm quyền chính thức để sa thải Cook, căng thẳng mới này có thể gây hoảng loạn cho thị trường trong ngắn hạn. Tuy nhiên, về lâu dài, việc loại bỏ một người ủng hộ chính sách thắt chặt như Cook sẽ cho phép Trump đề cử một ứng cử viên phù hợp hơn với đường hướng kinh tế của mình, điều này có khả năng giúp vực dậy thị trường cổ phiếu.
Các lo ngại về kinh tế vĩ mô
Như đã đề cập ở trên, dữ liệu về lạm phát và thị trường lao động đang bắt đầu gây nên sự quan ngại. Một báo cáo từ Cục Thống kê Lao động thuộc Bộ Lao động Mỹ vào ngày 14/8 cho thấy Chỉ số giá sản xuất (PPI) trong tháng 7 đã tăng 0,9% so với tháng trước, cao hơn đáng kể so với dự báo của các nhà kinh tế. Trong khi đó, thước đo được Fed ưa chuộng, chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE), không bao gồm thực phẩm và năng lượng—dự kiến công bố vào thứ Sáu, ngày 29/8—được dự báo sẽ cho thấy mức tăng 2,9% trong tháng 7, đánh dấu tháng thứ hai liên tiếp tăng 0,3% hằng tháng.
Trong tuần này, vào thứ Năm, ngày 28/8, Mỹ sẽ công bố dữ liệu tổng sản phẩm quốc nội (GDP) quý II đã được điều chỉnh. Báo cáo này dự báo sẽ cho thấy chi tiêu cá nhân tăng với tốc độ vừa phải sau một khởi đầu chậm chạp vào năm 2025. Điều này có nghĩa là giá cả cao hơn không ngăn cản người tiêu dùng chi tiêu, điều mà về lý thuyết sẽ là một tín hiệu tích cực cho các công ty sản xuất và bán hàng hóa, dịch vụ. Tuy nhiên, thị trường lao động vẫn là một "cái gai" tiềm tàng đối với những người ủng hộ thị trường chứng khoán tăng giá. Các nhà tuyển dụng Mỹ chỉ tạo thêm 73.000 việc làm trong tháng 7, thấp hơn nhiều so với dự báo 115.000 của các nhà phân tích. Tệ hơn nữa, Cục Thống kê Lao động đã điều chỉnh giảm số liệu ước tính của tháng 5 và tháng 6 với tổng cộng 258.000 việc làm, trong khi tỷ lệ thất nghiệp tăng từ 4,1% lên 4,2%. Tất cả sự chú ý giờ đây sẽ đổ dồn vào dữ liệu của tháng này – sẽ được công bố vào ngày 5/9, bởi một thị trường cổ phiếu khỏe mạnh không chỉ phụ thuộc vào lãi suất thấp mà còn vào một tầng lớp nhà đầu tư có thu nhập tốt và ổn định.
Giao dịch CFD cổ phiếu và nhiều tài sản khác với Libertex
Với Libertex, bạn có thể giao dịch CFD trên nhiều loại công cụ đa dạng, bao gồm cổ phiếu, chỉ số, và ETF, cho đến kim loại, năng lượng, và thậm chí cả tiền mã hóa. Bạn có thể thoải mái lựa chọn từ các chỉ số chính như S&P 500, Nasdaq 100 hoặc Chỉ số trung bình công nghiệp Dow Jones, cũng như một loạt các cổ phiếu riêng lẻ từ khắp thị trường chứng khoán Mỹ và toàn cầu. Tìm hiểu thêm hoặc mở tài khoản tại www.libertex.org/signup ngay hôm nay!
